鲍威尔连任意味着什么?美联储或将放开手脚加快缩紧步伐

小柚财经:鲍威尔连任意味着什么?美联储或将放开手脚加快缩紧步伐

  美东时间11月22日周一美股盘前,美国拜登政府正式提名鲍威尔连任美联储主席,同时提名美联储理事布雷纳德升任为美联储的“二把手”副主席。

  鲍威尔连任保持政策一致性

  媒体分析认为,在美国开始收紧货币政策之际,提名鲍威尔连任美联储主席有助于保持央行政策的一致性。而如果选择布雷纳德需要一些时间才能正式上任,这可能会推迟许多政策转变。

  彭博社评论认为,拜登政府的提名将会使得美联储进一步转向鹰派,可能会给前端利率的押注进一步添加燃料。

  这一消息确实也让市场反应转“鹰”,美元、美债收益率涨,黄金跌;而交易员们对美国首次加息的预期从明年7月提前至明年6月,是目前最鹰派的定价,美元指数迅速上涨,各期限美债收益率走高但收益率曲线趋平。

  任命决定在很大程度上与布雷纳德 Lael Brainard 相对鲍威尔更倾向于放开政策这一事实有关。

  货币政策主张方面,鲍威尔和布雷纳德均有较高的通胀容忍度,允许通胀率暂时高于美联储的长期目标。2020年8月鲍威尔修订美联储的货币政策框架,布雷纳德便是重要的贡献者之一。今年夏季,鲍威尔和布雷纳德也一致认为高通胀反映的是少数行业供需不匹配,是暂时性的。

  而在加息节奏上,鲍威尔鸽派,布雷纳德更鸽派。布雷纳德被广泛视为联邦公开市场委员会最为鸽派的成员,如果就任,或将保持更长时间的相对宽松环境。但鲍威尔对加息也保有充足耐心,重视就业恢复,且重视程度有所上升。11月宣布Taper后,鲍威尔强调,缩减并不意味着会很快加息,希望不阻碍未来潜在的就业增长。另外,从“缩减恐慌”中吸引教训后,鲍威尔对货币政策的处理更灵活。

  尘埃落定,“卸下枷锁”加速开启紧缩之路

  在消除了对重新提名的一些担忧之后,可能使鲍威尔本人更加放松,并可能像一些观察人士确信的那样采取货币扩张程度下降的政策。

  美国银行 Bank of America 美国利率策略主管马克·卡巴纳 Mark Cabana 表示,鲍威尔采取更鹰派立场的大门已经打开,货币政策将加速转变。

  今天的声明应该允许美联储进行调整,承认通胀带来的上行风险,他们可以开始讨论他们将如何应对,此前,在许多方面,由于提名决定的不确定性,美联储决策者 “在做出这一(政策)转折时受到一些限制”。

  资产管理及投资银行公司 Stifel Nicolaus & Co的策略师 Chris Aherns同样表示:“布雷纳德的任命将花费更多时间,而任命鲍威尔则能给美联储决策层更多时间转向更收紧货币的立场。”

  上周五在拜登政府提名前,联储多位高官已经放话加快Taper进程,美联储副主席克拉里达表示美联储政策制定会议上讨论加快Taper(资产购买缩减)的进程是合适的;美联储理事沃勒也表示,如果就业增长保持强劲,通胀率远高于美联储2%的目标,美联储可能不得不加快Taper进程(购债缩减),并尽快调整政策利率。

  再早些时候,鹰派圣路易斯联储主席吉姆·布拉德 Jim Bullard 布拉德同样警告说,美联储还有其他方式可以采取鹰派行动,包括暗示他们可以在Taper(缩小购债规模)结束前加息,同时布拉德认为明年会有两次加息。

  据市场分析人士预计,更加鹰派的转变可能会使美联储第一次全面加息的决定提前到2022年6月。

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