小柚财经：食品饮料行业周报：食品饮高端酒价格坚挺 口子窖调整顺利
市场表现
上周食品饮料板块指数整体下降2%，在申万一级子行业排名第十四，分别领先沪深300 指数、上证综指0.34%、-0.20%。子行业中，肉制品(-6.91%)、调味发酵品(-3.09%)、白酒(-2.54%)、乳品(-1.72%)、食品综合(-1.11%)呈下跌态势，黄酒(0.49%)、葡萄酒(3.35%)、啤酒(3.86%)其他酒类(6.05%)、软饮料(9.02%)呈上涨态势。
投资推荐
白酒：高端酒端午销售平淡，价格坚挺，行业景气度维持高位。口子窖本周股价层面表现优异，公司渠道层面调整顺利，原来大商是代理所有产品，现在细分系列、细分渠道来做营销推广，使之逐步靠向主流酒企渠道运作方式，同时建立一些核心门店销售体系。我们认为可以继续关注口子窖的变化，同时继续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。
大众品：三只松鼠发布事业合伙人持股计划+限制性股票激励计划，绑定核心员工利益。1)公司事业合伙持股计划合计22 人，激励对象受让价格0 元/股；2)限制性股票激励计划激励对象为核心骨干及高潜人才，合计208 人，授予价格25.30 元/股。保底目标收入增长率不低于10%/20%/44%，净利润增长率不低于35%/49%/100%。我们认为此时推出股权激励有利于激发员工积极性，但公司线下拓店情况仍需观察，休闲零食行业渠道碎片化、客户需求多元化考验公司的应对能力。
行业重点数据
白酒方面：本周茅台酒整箱批价延续3200 元上方震荡，散瓶方面，本周散瓶飞天批价延续2700 元上方震荡、整体保持稳定，供需紧张格局不变；五粮液批价稳于千元上方，近期加推高价位非标产品计划外配额，国窖1573 批价稳于900 元/瓶。
食品方面：6 月18 日，小麦价格为2,575 元/吨，玉米价格为2,895 元/吨，大豆价格为5,228 元/吨，6 月19 日，白砂糖价格为5.6 元/公斤。6 月18日，仔猪、猪肉、毛猪价格分别为57.2 元/公斤、19 元/公斤、18.4 元/公斤。6 月9 日，生鲜乳价格为4.27 元/公斤，奶粉价格基本维持不变。
产业新闻
6 月18 日，中国乳业上游企业优然牧业在香港挂牌上市交易，发行价6.98 港元，成为“中国乳业上游第一股”。
6 月18 日上午，五粮液股份有限公司2020 年度股东大会，五粮液再次宣布2021 年拟向全体股东实施2020 年度现金分红100.15 亿元，分红比例为50.11%，首次单年度分红跻身“百亿俱乐部”。
风险提示
国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全事件的风险；重大农业疫情风险。
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